Métodos de valoración de empresas

Existe una gran cantidad de métodos de valoración de empresas. Recopilamos los más actuales para que conozcas los métodos a nivel teórico y algunos casos prácticos.

¿Cómo valorar una empresa?

Para comenzar, existen diferentes tipos de empresa. Para saber como valorar una  empresa debemos conocer la clase. Repasando las posibilidades de empresas existentes, encontramos desde el empresario individual hasta la sociedad laboral. Sin embargo, las más habituales en nuestro entorno son la Sociedad Limitada y la Sociedad Anónima.

Además, se ha de tener en cuenta qué proceso y en qué momento se quiere valorar porque a lo largo de su vida existen diferentes ocasiones para valorar los procesos. Entre ellas están:

  • La compraventa y operaciones de fusión de la empresa.
  • Salida y cotización en bolsa.
  • Liquidación de la empresa.
  • Para tener una base en negociación con terceros, ya sean bancos, administración o compañías de seguros.
  • Impuestos.
  • Activos e intangibles.
  • Para planificar la estrategia de empresa y conocer qué políticas utilizar, así como los sectores que debes impulsar.
  • Identificar las fuentes de valor y apalancamientos.

Sin embargo, la valoración general de la empresa es un instrumento básico para cualquier tipo de negociación y es fundamental para la toma de decisiones.

Otro punto para tener en cuenta es que las valoraciones van a plasmarse en un Informe de Valoración completo que será el documento final que llegue a tus manos cuando pidas la valoración de tu empresa.

Métodos de valoración de empresas

Existen unas normas internacionales de cómo valorar una empresa que plantean tres enfoques consensuados:

1. El basado en los activos de la empresa

Valoran la empresa partiendo de su balance y de sus resultados. Entre estos métodos encontramos:

  • El valor contable.
  • El valor ajustado.
  • El valor de liquidación.
  • El valor de reposición.

En cada uno se ha de aplicar una fórmula determinada, como ejemplo práctico de una empresa determinada, utilizando el método de valor de liquidación tendríamos que calcular los gastos.

  • Indemnizaciones a empleados: 200.000
  • Gastos jurídicos: 70.000
  • Otros gastos: 40.000
  • Total gastos de liquidación: 200.000 + 70.000 + 40.000 = 310.000

Si el valor contable ajustado (que debe haberse calculado previamente) es de 1.350.000, se le restarán el total de gastos liquidación:

1.350.000 – 310.000 = 1.040.000

2. El basado en el mercado

Se suele realizar su valoración por múltiplos, que son métodos llamados comparativos. Es decir, que se valora a la empresa a través de ratios determinados en comparación con otras empresas semejantes. Estas valoraciones son sencillas cuando las empresas cotizan en bolsa. Si no es así, es conveniente realizar la comparación con empresas que hayan realizado una transacción reciente.

3. El basado en la capitalización de rentas

Este es el Método de Descuento del Flujo de Cajas. Este método es el más utilizado y el que tiene mayor crédito. En este método se calcula el valor de los beneficios que se esperan en la empresa. Para ello se debe aplicar una determinada fórmula que se adopta según los siguientes pasos:

  1. Se define el horizonte temporal, es decir, la proyección de resultados.
  2. Se determinan los flujos de caja libre, es decir, el saldo disponible para pagar a los accionistas.
  3. Se calcula la tasa de descuento, es decir, los fondos de coste libres.
  4. Se estima el valor residual, que es el valor del activo concreto al final de un periodo determinado.
  5. Tras estos cálculos, se aplica una fórmula que nos dirá el valor de la empresa (VA).
  6. Por último, se calcula el valor de la empresa.

De esta forma se realizó el valor de la empresa Bodegas Alvear, siendo su VA final o Valor de la Empresa: 10.630.492 euros.

4. Los métodos mixtos o basados en fondo de comercio

Se basan en los fondos de comercio (Goodwill) o en los dividendos de la empresa. Son elementos intangibles que implican valor para la empresa. como la ubicación social, la clientela, su ubicación o los beneficios atribuidos a cada empresa.

5. Los métodos multicriterio, que son los más avanzados y actualizados

Enfocados a la toma de decisiones en la empresa, siendo los más novedosos porque incorporan los intangibles. Con este método se valoró la Hacienda Santa Lucrecia, que nos sirve como caso práctico.

Se valoró el suelo de la hacienda mediante valoración de RATIO + CRITIC, se normalizaron las variables por la suma, se calcularon los ratios y se aplicó el Método CRITC. Todo, para la ponderación de las variables, así como la desviación estándar, siendo el resultado final un valor de hectárea del suelo de 16,922,32 Euros.

Este es un apasionante tema de estudio en profundidad, aunque en este artículo se exponen sucintamente los más habituales métodos de valoración que se usan actualmente para las empresas.

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